于9月29日正式挂牌成立的中国(上海)自由贸易试验区（简称“自贸区”），迎来了25家企业和11家金融机构（其中包括星展和花旗两家外资银行）的入驻。而就在国庆长假过后，上海自贸区的首个业务办理日就遭遇了“爆棚”的场面，仅10月8日一天，自贸区综合服务大厅接待咨询即达1480人次，办理注册登记577人，共计2057人次。
中外企业“抢滩”自贸区的背后一方面折射出自贸区离岸业务优势明显，另一方面也反映出企业对于自贸区作为金融改革试验田的浓烈期许。
新一轮改革“试验田”
“上海自贸区的获批，是我国试图探索新的经济增长点，在金融服务方面也还有较大的发展空间。”银联信总经理符文忠在接受中国商报记者采访时认为，“优先在上海进行试点可以为将来的改革和开放积累宝贵的经验，为我国以后的试点投资和金融自由化改革奠定一定基础。”
星展银行高级经济师梁兆基在接受中国商报记者采访时则认为，“贸易自由将可能被率先推行，其次才是利率市场化和货币兑换在内的金融改革。政府强调，金融改革试点必须在‘风险可控’的前提下进行。而资本账开放乃是最大的挑战，因为政府需要在货币可兑换和资本账户前提下，在自贸区内有效圈定资本流动。”
回顾上海自贸区的“降生”过程可谓是顺风顺水，今年3月底国务院总理李克强亲临浦东外高桥考察，鼓励上海探索自由贸易试验区。7月3日国务院常务会议原则通过《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》（以下简称上海自贸区）。
规划中的上海自贸区以现在上海综合保税区为界，包括洋山港、外高桥港、浦东机场空港以及洋山保税港区、外高桥保税区、浦东机场综合保税区的“三港三区”。由洋山港临港新城为起点一路北上，沿着海岸线途经机场保税区，直至外高桥地区，在这条海岸线上覆盖共计28平方公里。
银联信分析师分析师宁磊在接受中国商报记者采访时坦言，“上海自贸区的设计定位于顺应新时期内忧外患的中国经济格局，进一步深化改革开放，加快政府职能转变，扩大服务业开放，探索政府经贸和投资管理模式创新。因此，上海自贸区不是针对单一城市的‘政策红利’，很可能是全国新一轮改革开放的试验田。”
相比于此前被寄予厚望的深圳的前海与天津滨海新区，上海自贸区的建立又将赋予哪些新的含义？
银联信总经理符文忠告诉中国商报记者，“相比于深圳前海和天津滨海新区，上海自贸区的政策目标更具国家制度层面意义，不局限于本区域内的招商引资、招募人才。因此，政策落点也不局限在税收优惠、资金补助、降低门槛的政策优惠，最为突出的方面将在于金融服务创新、外汇管制开放、人民币国际化、‘境内关外’开放政策的制度性试点。”
试水在岸资本账户可兑换
值得关注的是，上海自贸区成立以后，区内企业在国际贸易方面将享有更多灵活性，清关手续有望简化。
除了享有更多贸易自由以外，入驻自贸区的企业将比成立于其他地区的企业享有更多运营自由。在区内设立合资企业或与本地企业合作的外企，将在三年里享有和国内企业同等的待遇，为期三年。
此外，区内注册的本地企业和外企将有可能享有15%的优惠企业所得税税率，而在地区外注册的企业需缴付25%的税率。上海自贸区还将提供专属且更宽的金融条例，如实现人民币自由兑换和利率市场化等。
“显然，消除贸易壁垒是上海自贸区的主要特色，该举措可以在自贸区成立后很快得到实施。”星展银行经济师卢明俐在接受中国商报记者采访时分析认为，自贸区针对国际投资和贸易采取“负面表列”的方式，也就是说，只要某一种商品或行业并不出现在此表列中，便可允许该商品和服务进行区内对外贸易。目前，中国普遍采取的是“正面表列”的方式。
2012年，上海贸易总额占全市GDP的137％。自贸区挂牌后，贸易总额可能在前两年达到GDP的约150％左右，以后甚至会超过200％。而深圳经济特区的贸易于2012年占深圳GDP的227%。
星展银行高级经济师梁兆基在接受中国商报记者采访时认为，“中国政府启动自贸区的决定表明，尽管贸易对GDP增长的重要性有所下降，但中国依然没有放弃发展贸易。换个角度来看，中国是在尝试利用一个创新的方式来提振贸易领域的竞争力。这点尤其重要，因为其他经济体都在积极促进贸易集团以及合作伙伴关系，其中最重要的当属跨太平洋伙伴关系（TPP），其成员占全球产出的近40％，约占全球贸易的三分之一。”
“同时，上海自贸区还将是在岸资本账户可兑换的试点区。”梁兆基认为，在相关软性基础设施设立后，自贸区应该将随之试点利率市场化和人民币可自由兑换。
“政府将鼓励金融机构在区内设点提供人民币相关服务和贸易融资。”梁兆基分析，利率市场化可能将率先推出，这是由于国家贷款利率已全面放宽，而政府也一直在筹划建立一个长期的存款保险制度。若区内试点成功，该举措将在全国范围内迅速推广。
“另一方面，货币可自由兑换可能紧随而来。”在梁兆基看来，利率市场化是资本项目可兑换的先决条件。此外，由于货币可兑换不曾在岸执行，这将是个全新的尝试。即使区内货币可兑换试点成功，在全国范围内的推广工作却可能是个渐进的过程。
谈到自贸区所面临的挑战时，梁兆基认为，目前最严峻的挑战是如何为自贸区划定一个有效的金融边界。自贸区必须有效禁止向非自贸区企业提供税收优惠和人民币自由兑换。此外，当局也需要设立一个机制以防区内和区外间发生利率套利交易。
“从贸易的角度来看，随着全球贸易动态从贸易保护转移到贸易协作，目前是推出自贸区的好时机。”梁兆基认为，作为全球出口量最大的国家，中国可以从更自由的贸易往来中共享到更多的经济利益。此外，自贸区的成立也能让中国从西方国家近期的经济复苏中获利，享有更多的出口机会。
从金融改革的角度来看，特别是在货币兑换的问题上，选择合适的地方进行可控性试点运行至关重要。若没有经过本地试点就在全国范围推广货币可兑换是不可行的。一旦发生重大变动，对货币价值的潜在影响将是完全无法预估的。星展银行梁兆基认为，“自贸区内金融试点的成功对全国性政策产生了巨大的影响，包括利率全面市场化和资本账户全面开放等。”
谈到上海自贸区的示范意义时，星展银行经济师卢明俐表示，上海自贸区的启动不应被视为用以刺激短期经济增长的手段。“如果说上海自贸区的启动是成功的话，那么其最终目标是向全国推广，以促进中国长期经济活力。”
近期有报道称，广东、天津和厦门也已加入自贸区申请行列。只有以最终目标为导向，方能了解上海自贸区为中国经济长期可持续性发展带来的重大影响。